中概股赴美上市明显增多 部分公司回归意愿强烈

时间:2019-08-20 来源:www.mdjtour.com

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证券市场红色周刊特约作者何燕

尽管自2018年以来中国的股票已经迎来了美国第四轮上市,但大多数公司上市后的市场表现并不尽如人意。与同行业国内公司的估值相比,一些公司有些低估。疑似。随着国内科技市场的开放,许多被认为被低估的本土股票已经打开了回归的大门。

自2018年以来,中国股市迎来了新一轮的上市高潮。 2018年,42家公司成功登陆美国股票市场,2019年成功登陆23家公司。其中,2018年上市公司的股票数量已超过2017年和2016年。美国上市公司的总和。

然而,令人遗憾的是,过去一年左右的股票市场表难以承受:2018年上市股票的股价下跌了69%,2019年上市公司的股价下跌。超过70%。在国内科技市场推出的那一刻,海外市场上市的一些不尽人意的股票开始了回归的想法。

中国股市迎来了进入美国市场的小高潮

和网易门户网站推出以来,中国股票自2018年上市以来是中国股票在美国上市的第四轮历史。 2018年,易,伊奇伊,虎牙,战斗乐透,威莱,腾讯音乐,蘑菇街等陆续上市,而富都证券,虎证,新氧,云集,瑞星咖啡,Betta等等。出现在2019年。“一方面,这与美国股市整体上涨有关;此外,它表明虽然国内上市门槛较低,但远远不够,美国仍然是很多公司上市的选择。“在过去的一年里,股票聚集在美国。上市现象,艾米股份资产管理合伙人梁健表示《红周刊》记者。

凯兴资本的合伙人谢晨光告诉《红周刊》,“风险投资者和首席执行官们认为,这两年是移动互联网产业和技术创新周期的蓬勃发展,从全球金融周期的角度来看,从那时起,又是另一个循环的高潮。自2018年以来中国股票的密集上市,是在资本市场仍然合格的情况下给予有关各方一个阶段性的解释。“

部分股票市场表现不佳

值得注意的是,与网易,新东方,携程,好时尚,快乐时报,阿里巴巴等公司的历史市场表现相比,公司自2018年上市以来的整体市场表现并不好,甚至还有许多公司打破了市场。例如,今年7月,纳斯达克的Betta和万达体育,前股价自上市以来已下跌27%,后者在10个交易日内,股价已经出现,上市首日下跌35.5%。

谢晨光认为,股市新股的突破是成熟资本市场的正常表现。不可能像国内科技委员会一样不败。明星公司在上市前已经有很高的估值,风险投资机构的估值超过了证券市场可接受的价格,特别是有数千亿美元的风险资本基金,如软银远景基金,这些基金并非上市公司。估值几乎具有绝对定价权。证券市场是一种完全不同的估值逻辑。

梁健还表示,中国股市在美国股市上市并不是一个罕见的现象。这与国内市场急于打破新的市场不同。美国股市完全以市场价格出售。打破市场的原因有很多。公司不乐观,或者可能是公司的发行价太高。不过,他还表示,“由于宏观经济,贸易纠纷等因素影响了公司的基本面和上市后的市场表现,但对于大部分由中国市场主导的中国股票,业务受到影响受这些因素影响。影响仍然相对较小,上市后股价暴跌,但可能有良好的投资机会。“

不可否认的是,在美国上市的几轮中国股票中,确实有一些高质量的公司已经变得更强大。例如,阿里巴巴的市值已从上市初期的约2300亿美元上升至目前的4100亿美元。自网易,新东方,携程网和好未来上市以来,股价已上涨超过1000%,推高了这些公司的市值。

当然,虽然水龙头的股票市场值得大幅增加,但仍然可以看出大多数股票的表现并不好。根据Wind的统计,现有230家美国股票公司中有93家的市值不到1亿美元,占比超过40%。更重要的是,自上市以来,公司80%的股价持续下跌,而中小市场的股票市场普遍处于边缘地位。

表现不佳迫使股票重返A股

或者因为股票的总体估值不高,特别是中小企业有明显的亏损,而近年来,在A股市场同一上市公司的高估值影响下,海外上市股票私有化寻求回归A股已成为资本市场的热门话题。许多中国股票通过私有化回归A股,这大大提高了它们的估值。以完美世界为例。在美国股市退市之前,其市盈率仅为14倍。在重返A股市场后,最新的市盈率已达到35倍。

在不久的将来,以阿里巴巴为首的中国股票也传达了回归市场的要求。 6月17日,阿里巴巴集团官方网站披露的一份文件显示,它计划在今年晚些时候将其普通股分成8个,以增加其筹资活动的灵活性,包括发行新股。对于阿里的举动,市场普遍推测这将与第二次上市的港股有关。此前,投资银行家告诉媒体,阿里回归的概率为99.99%。像科学和技术委员会一样,这是一项不能失败的任务。作为美国股票市场中最大的股票,一旦阿里回归,它也将对美国上市股票的回报产生一定的示范效应。

此外,今年5月24日,在纽约和香港上市的中芯国际也宣布将根据美国证券交易法案申请自愿从纽约证券交易所撤回其美国存托凭证。在此之后,中芯国际的证券交易将集中在香港证券交易所。

在A股推出科技板的情况下,公司的大部分股票能否回归市场?在这方面,万博新经济研究所副院长刘哲告诉《红周刊》记者,科技委员会在上市制度和交易系统方面取得了重大突破,并逐步与美国的制度相结合。和其他海外市场,尤其是上市。公司盈利能力要求的放宽符合新经济企业的发展规律,有利于吸引国内科技企业上市。诸如同一股票的不同权利之类的制度安排也简化了中国股票的回归过程。国内科技委员会更大的政策支持和更高的投资重点将在一定程度上促进中国股份公司的回归。

不过,刘哲也提出了自己的担忧。她认为,目前国内科技市场仍处于资本市场“试验场”的阶段。尽管交易系统,上市制度和退市的市场价值存在一些方面,但库存量仍然很小。有一定的突破,但也有很大的提升空间。如果大量中国股票想要重返市场,就需要进一步完善科技板块的制度建设,建立更严格的信息披露制度,更严格的违规处罚机制,以及更加顺畅的投诉机制。匹配注册系统。只有这样,我们才能减轻对股票回归的担忧。 ■

主编:凌尘SF179

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