纸业“涨声”一片 纸浆期货为何“冷眼旁观”?

时间:2019-09-30 来源:www.mdjtour.com

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随着金九印10号的到来,国内造纸行业在传统的消费季节迎来了“价格飙升”。 9月11日,不仅领先企业带领100多家造纸厂连续涨价,而且9月11日A股造纸指数也与四个月高位形成鲜明对比,9月以来国内纸浆期货一直持平。截至发稿时,纸浆期货2001年合约的主合约略有下跌并横盘震荡。对此,记者采访了多家业内人士,探讨了造纸业的兴起,纸浆期货能否迎来突破。

消费者旺季造纸厂利用价格上涨的优势

自9月以来,在季节性需求和新学年的推动下,双胶纸和铜版纸等工业用纸以及瓦楞纸和纸板纸等工业用纸都迎来了集体增长。行业。价格潮。截至9月10日,原纸市场已经发布了一百多份涨价函,包括晨鸣,山鹰,博汇纸业(600966,股票)等龙头企业。综上所述,在中国没有价格上涨的情况下,几乎找不到纸板厂。

“ 9月份,造纸厂发出了提价通知书以达到高潮。最近,提价提振了市场多头的信心。”华新期货纸浆分析师李凤宁告诉记者,这一轮纸制品的价格已经上涨。他认为有四个主要特征:

首先,提价幅度特别大,覆盖了全国许多地方。自8月底以来,纸价上涨已陆续转达,但当时仅在部分地区发生,市场反应不大。 9月以后,原纸价格反复上涨。全国各地的纸板工厂已宣布提价以传递价格压力。当前的价格范围包括华中,华南,华东和华北。

第二,有强烈的意愿继续提高价格,个别公司已经多次提高价格。在价格从9月8日到10日上涨的纸板工厂中,一些纸板工厂已经在9月初上涨了一次,时间间隔大约为5天。这可能表明各个纸板厂具有更大的经营压力,并对后续市场保持一定的期望。

第三,提价后销售门槛进一步提高。除了提价的要求外,造纸厂还加强了对账期和交货时间的要求。目前,大多数纸板厂不仅停止按约定的付款期限未付款的客户的处理,而且许多企业不接受要通知的交货单,否则将在新的一天通知执行交货单。价钱。

第四,上游成本转移,需要消化的终端以及随后的不确定因素仍然存在。几乎所有纸板厂都说原纸成本的增加导致生产成本的增加。这意味着这种纸板价格的上涨主要是由成本而不是需求驱动的。因此,终端需求能否得到充分跟进成为价格上涨可持续性的关键因素。

造纸行业上下游之间的区别

记者从业内人士处了解到,9月份以来,造纸行业上游纸浆市场相对稳定。最新报价保持稳定。近年来,国际纸浆价格已进入新低。在过去的三个月里,它基本上一直在历史低点震荡。加拿大南美洲和欧洲曾有消息称,纸浆厂停产并限量生产,但整体限量生产规模相对较小,无法维持对市场的有利提振,因此市场价格难以表现良好。由于目前全球库存压力仍然过大,虽然大型纸浆厂仍打算停产,但海外下游造纸厂观望,短期内价格进一步上涨。

行业分析师表示,随着市场进入传统旺季,上游纸浆贸易商增加了提价的意愿,但实施效果普遍。一些客户仅执行30-50元/吨,造纸厂有提高价格的强烈愿望。但是,在利润仍然相对较低的情况下,不排除造纸厂将来可能会继续提高价格。本周,小龙,山鹰等造纸厂的出货价格进一步试探上调50元/吨,但能否实施则取决于下游客户,特别是华南包装厂,主要是基于国外订单。如果中美之间的贸易摩擦继续加剧,出口订单减少,这将增加国内销售的压力,造纸厂的价格上涨可能难以维持。

从大周期的角度看,全球经济的下降趋势更加明显。实行国内反周期调整政策。央行下调存款准备金率和8月份的社会福利数据相对较好,将市场预期由弱转强,而美方则推迟加息。关税时间将在一定程度上改善风险偏好,但政策刺激的效果将面临更大的不确定性。疲软的经济周期。对于旺季需求恢复的力度持谨慎态度。

东讯期货分析师杨伟认为,在宏观经济状况不佳的情况下,纸制品需求的复苏可能不会持续。他说,目前纸浆基本面的核心矛盾库存仍然过高。从研究情况来看,由于6-7月纸浆价格低廉,国内造纸厂增加了从国外纸浆厂的采购。纸浆的每月出货量将保持较高水平。在这种情况下,只有季节性需求在增加。很难推动纸浆市场急剧上涨,并且纸浆价格可能会继续在低位振荡。

有业内人士表示,按照往年惯例,9月至年末是纸品行业的传统消费旺季,目前下游成品纸需求有望好转,纸厂在8月下旬开始旺季前提价,当前现货市场相对谨慎,价格环比走高,但成交仍显冷清。纸浆中下游经过二、三季度的主动去库后,库存压力缓解,因此若成品纸需求回升,预计会迎来一轮中下游补库行情,只是上游浆厂库存仍维持高位,全球商品木浆库存可用天数同比增加14天,另外纸浆经过前期长时间下跌,现货投机需求明显减弱。

数据显示,目前青岛、常熟等各大港口库存仍然超过200万吨,持续处于历史高位中,因此尽管随着9月开始节假日各种包装需求增多,纸业市场整体供需基本平稳,但对于贸易商提价,下游纸厂仍持观望态度。

期货盘面波澜不惊

尽管现货市场纸价上涨如火如荼,但反观期货盘面就只能用波澜不惊来形容了。在旺季预期带动下,8月纸浆期货出现振荡走强,由4500元最高上涨至4800元。进入九月,盘面振荡低位运行。期价在10日看似打开上行趋势,上破4800点之后,却在后几日急转直下,跌破4700点,重回弱势格局。而纵观纸浆期货近三个月的走势,基本上是弱势整理格局。

有市场专家表示,从行业运行周期角度看,本轮纸业涨价或将持续至春节之前,纸浆期货将以季节性反弹为主。但同时也有分析师认为此次涨价并不能持续,纸浆期货波动有限,预计未来仍然振荡为主,短期难有趋势性改变。

“纸浆期货在8月以后受旺季预期带动,开始振荡走强,由4500元最高上涨至4800元,但在国内港口现货价格未出现较大波动、期货升水的状态下,若想进一步打开上涨空间,还需要现货配合。”汤冰华表示,站在当前时点纸业旺季预期并未证伪,同时国外浆厂检修增加,对远期供应会有一定影响,因此纸浆存在弱反弹空间。只是期货当前升水一定程度已体现旺季预期,若现货不能跟涨,预计纸浆期货仍在48504900元/吨继续承压。

“此番纸板涨价的首要原因是原纸价格上涨导致生产成本增加,其次则是环保原因,有纸板厂称环保因素大大增加了运营成本。”栗丰宁对记者表示,根据目前市场成本测算,纸浆价格在每吨4750左右贸易商就有不错的利润空间,上行空间则面临套保盘压力。在当下纸品提价、旺季炒作等背景下,若有消息刺激,盘面更倾向于反弹,建议可等待回落后择机逢低做多,预计后市运行区间46004800元/吨。

对于为何纸浆期价九月以来持续弱势,栗丰宁认为,一方面是因为目前库存持续处于历史高位中,去库存缓慢压制盘面反弹空间,同时资金做空意愿仍较强。从持仓结构看,主力净空头持仓占比超50%左右,同时仓单压力或是近期回落主因。

(责任编辑:方凤娇 HF055)