百亿基金频现 三年期以上中长债基不愁卖

时间:2019-11-11 来源:www.mdjtour.com

三年来十亿基金频繁出现 11月1日,国泰汇鑫就基金合同对三个中长期固定债务基础的有效性发出通知,包括三年期固定债务、中融瑞86个月期固定债务和华富安兴39个月期固定债务。 根据公告,这三只基金的初始资金分别为142亿元、141亿元和69亿元,总额为352亿元。

中长期固定债务吸收资金效果明显。

事实上,今年以来三年多来第一批固定债务报告卡都表现良好。

风数据显示,截至11月1日,11只新发行的3年以上定期债券的首次发行总额为834.66亿元,单只基金平均为75.88亿元。 其中,国泰汇鑫将在三年内启动142亿元,中融瑞祥将启动86个月的固定债券,农业银行汇利丰泽将启动3年的固定债券,所有这些都是数十亿的资金。民生加银聚信将从3年开始,中国加亨利将从3年开始,并站在90亿元的门槛。

从这些基金的持有人来看,中长期固定收益债券的持有人大多是机构性基金,产品主要以定期公开方式运作,期限超过3年。在投资方面,采用“买入并持有到期日”策略,采用摊余成本法进行估值。

北京一家公共债券基金的经理向记者透露,目前这类基金的主要持有人是机构基金,如银行和保险基金,这类产品可以匹配其同期资产。

摊余成本法在期限匹配、会计报表、基金稳定净值等方面能更好地满足这类投资者的需求。

一位北京的中型公开发行高管也向记者透露,他的公司也制定了摊余成本法的债务基础,银行、保险和其他机构的资金对此类产品需求旺盛。 他认为,由于这类产品采用摊余成本法估值,基金净值变化平稳,不会因市值变化而对机构的基金量造成较大波动,不会影响机构的利润表,基金净值表现相对稳定,这将吸引一些长期基金。

上述北京债券基金经理也认为摊销成本法对机构基金有很多好处。首先,从会计准则的角度来看,市场价值法的负债估值计入会计损益,不利于机构的年度利润表,而摊余成本法估值更有利于机构报表业绩的稳定,可以减少基金净值的波动,比较机构基金的风险偏好和市场风格。第二,此类基金以定期公开的形式运作,采用买入持有到期策略,长期封闭没有流动性压力,更适合投资操作。第三,封闭式管理可以实现高达200%的杠杆率,因此,这类产品也比普通的开放式债务基础更容易获得更好的投资回报。

虽然对机构基金的需求很大,但这取决于基金公司自身的资源禀赋和渠道能力。银行是公开发行,保险是公开发行,总部基金公司和具有较高固定收入、投资和研究水平的公司更有可能被这类机构基金认可。

银行金融子公司“对资产配置的强烈需求”除了机构资本要求之外,新的资产管理法规的出台和对银行金融子公司配置的需求也成为此类基金发展的重要历史背景。

据记者统计,规模100亿的中长期固定债务基础早在2016年5月就开始出现。 2017年2月,工行瑞士信贷冯春分行在三天内融资909亿元,将此类基金的人气推向高潮。 2018年后,100亿美元的基金主要由明星基金经理在爆炸性产品和战略配售基金等方面产生。 自今年下半年以来,中长期固定债务基础得到更新,数百亿产品频繁出现。

根据上述北京债券基金经理的分析,随着新资产管理法规的逐步实施,以持有期限策略为主要策略的长期定期开放式债券产品越来越多,机构基金更愿意成为摊余成本法估值的基金。今年也已成为这类产品发行的年度。

北京一家中型公开发行未偿债务基金经理也告诉记者,随着银行金融子公司的相继成立,银行的传统金融产品将转化为净值。公开发行基金在净值管理方面更有经验,并在债券细分领域形成了精细化和净值管理能力,使其更容易获得批准。

早在去年4月27日,央行、银监会、证监会和国家外汇局联合发布的《资产管理新条例》就要求金融资产坚持公允价值计量原则,鼓励使用市场价值计量。 但是,符合下列条件之一的,可以按照企业会计准则以摊余成本计量:一是资产管理产品为封闭式产品,投资的金融资产以收取合同现金流为目的持有并到期;二是资产管理产品为封闭式产品,被投资金融资产暂时没有活跃的交易市场,或者活跃市场没有报价,公允价值无法用估值技术可靠计量。

中长期分配机会充满希望

从目前的角度来看,期限超过三年的定期债务基础是否面临良好的投资机会?机构投资者可以获得什么样的投资回报?业内许多人对国内债券市场的长期配置价值持乐观态度,并表达了他们的长期乐观观点。

根据上述对北京公共债券基金经理的分析,短期来说,现在不是参与债券市场的好时机,因为利率仍处于历史低位。 然而,从中期和长期来看,未来利率水平将继续下降。当前利率将用于锁定未来收入,基本满足机构资金的投资需求。 从资产配置的角度来看,这类产品不可能用政府债券完全配置。未来,他们可能主要投资于证券债券、地方债券和一些高级信用债券市场。如果把短期杠杆策略和长期策略结合起来,年收益率可以达到4%以上

上述北京中型公开发行高性能债券经理还表示,根据全球宏观利率环境和经济周期的判断,中国利率仍处于中长期下行通道,当前政策仍是固定的。对经济的长期下行压力将逐渐支撑较低的利率。我们将慢慢适应债券市场的新常态。 他认为,可以在中长期利率债券和信贷债券中探索投资机会,并可以将精选的利差品种和超高等级可持续债券作为配置策略,为基金投资组合贡献阿尔法。

(责任编辑:张明江)

1600年前古罗马珍品出土 疑刻简体汉字引惊叹