东阿阿胶求变之殇:最差业绩出炉 净利同比暴跌超八成

时间:2019-12-19 来源:www.mdjtour.com

原标题:深度|《茅台入药》董鄂娇的变革遗憾:近十年来最差业绩发布,净利润同比下降80%以上

10月30日晚,东鹅角宣布2019年第三季度 数据显示,今年前三个季度,东鄂焦的营业收入和净利润分别下降了35.45%和82.95% 此外,其第三季度非净利润降至-457万元。

这应该是东娥教十年来最差的表演 在此之前,东娥角一直被认为是资本市场上的“白马股票”。 从2006年的1.54亿元开始,到2018年净利润持续增长至20.85亿元,复合增长率超过20%

《国际金融报》记者注意到,东娥焦将其业绩下降归因于公司主动减少渠道客户库存和控制交付,这对业务业绩产生了一定影响。 然而,在这次调整的背后,生态链中的许多问题逐渐显现出来,比如在东阿阿胶过去的提价策略导致的当前激烈竞争下,经销商囤积商品和“变相促销”产品。

2004年,华润有限公司与山东省聊城市国有资产管理局联合成立华润东佳,收购东佳阿胶 截至今年9月底,华润东佳和华润医药投资有限公司作为一致行动者,共持有东佳阿胶32%的股权。

接近东娥焦的人士张华(化名)在接受记者《国际金融报》采访时直言不讳地表示,东娥焦今年积极调整和产品方向演变的背后可能与华润部门密切相关。

1

12年增长后跳水

白马股票是指长期表现优异、回报率高、投资价值高的股票 过去,这两点在东鹅角尤为明显

公共信息显示,东阿胶主要从事阿胶及其系列产品的研发、生产和销售。它是中国最大的阿胶企业。其主要产品包括阿胶、人参和鹿茸,也被称为“养三宝” 其中,阿胶产品一直是阿胶的核心业务

2006年,东娥角的收入和净利润分别为10.69亿元和1.54亿元 2018年,公司收入和净利润分别达到73.38亿元和20.85亿元。 截至2018年底,东娥角的股价约为40元,比2006年初的约3.3元上涨了十多倍。

事实上,东娥娇的表现下降可以在2018年的年报中看到。 根据该公司披露的年度报告,2018年,其收入改变了此前的高增长势头,同比下降0.46%。 今年,其在华东、华南、西南和华北的市场(占收入的很大一部分)均出现下滑。

2019年第一季度,东鄂焦的收入和净利润均下降了两位数,但并未引起太多“轰动” 直到2019年7月14日晚,这位前“尖子生”发布了2019年半年度业绩预测后,许多投资者才喊出“雷雨”

当时,预计上半年未经审计的净利润为1.81亿至2.16亿元,同比大幅下降75%至79% 结合第一季度的数据,预计发布的另一个信息是:今年第二季度,东鄂焦的净利润出现亏损 受此影响,7月15日,东鄂焦股价跌破极限,东鄂焦市值全天蒸发逾20亿元

或者为了稳定投资者信心,7月15日上午,东娥焦召开了投资者电话交流会。秦玉峰总裁、董书记、高级副总裁兼首席财务官吴怀峰、高级副总裁刘颜锋、周象山副总裁、证券代表兼董书记办公室主任严复出席了会议。

"过去通过囤积商品获取利润的渠道。我们提高了价格,所有渠道都获利了。 因为阿胶的保质期是5年,如果经销商囤积2-3年,差价利润会相对较大。 现在渠道已经从囤积商品转变为周转率。我们根据渠道变化调整了库存削减,带来了销售业绩的短期波动,这也是业绩下降的主要原因。 ”在交流会议上,秦玉峰开始时说 他表示,现在该公司主动进入调整期。

刘颜锋在会上说,目前东娥角的渠道库存需要大约1-2年的时间消化

张华告诉记者《国际金融报》,东娥焦目前正在实施的调整可以被视为“渠道的一次性调整”,是其整体市场战略调整的一部分。 因为它涉及经销商的利益,所以不排除东娥角与经销商私下达成补贴协议。 "目前还不清楚这种调整会持续多久。"

10月31日中午,记者采访了东娥焦,了解其内部调整情况。 该公司表示,目前正在积极优化和调整发展战略,梳理和丰富产品体系,不断推出“阿胶+”和“阿胶”系列产品,推广即食阿胶,对接新消费,转变新营销,拓展新客户群,孵化多种类别,提升阿胶产业的综合价值,体验旅游品牌意识,拓展和强化整个产业链。 此外,还推进营销模式改革,重点建设重点项目和发展重点岗位,提高产业链综合效益等。 “总体而言,终端销售良好,渠道库存逐渐减少,各项措施仍需持续实施。”

2

从涨价到降价

虽然东娥娇称业绩下滑是由于积极调整,但涨价仍被认为是导致东娥娇业绩大幅下滑的重要因素之一。

2019年4月,浙江证券在一份研究报告中称,自2005年以来,东阿阿胶的阿胶块已涨价18倍,价格上涨了20倍。

“十年前,东鹅角的价格是400-500元/公斤,2018年甚至涨到了3000-4000元/公斤 “一名拥有30多年经验的中医日前告诉《国际金融报》记者,自2017年初以来,他所在的中医博物馆已经开始减少阿胶产品的购买量。到2018年底,他已经完全停止购买阿胶,转而购买价格更实惠的其他阿胶品牌。

随着价格的上涨,价格上涨空逐渐收窄,经销商库存销售量下降。自2019年以来,“通过渠道减少库存”已经成为东娥教的关键词

显然,东阿阿胶和经销商都想改变他们所面临的“被动”局面,从囤积商品获利到囤积商品。 战略调整带来的最直接的变化是,自去年底以来,阿胶的价格已经停止上涨。

近日,记者《国际金融报》走访了上海多家药店,了解到虽然东娥椒在去年下半年维持了价格,但已经开始变相降价。

在黄浦区的一家大药房,记者注意到,虽然250克和500克家庭用红皮阿胶的价格分别为1490元和2980元,但药店店员称,东阿阿胶目前正处于促销期。如果你买两盒250克红色标签的阿胶,外加2元,你可以送两盒价值468元的20毫升*48块/盒的复方阿胶浆。如果你买一盒(红色标签的阿胶),外加1元,你可以送一盒(复方阿胶膏) 据说这个价格相当划算,相当于原价的60%。

与捆绑销售变相降价相比,东鄂焦的“大本营”山东聊城的促销更加直接。 日前,记者从山东省聊城市的一名离线代理商处了解到,目前250克红标阿胶只卖950元,桃花基阿胶蛋糕原价从460元涨到300克是215元。

”现在在聊城,东佳在店里卖这个价格。如果价格高,没人会买它 代理人告诉记者

事实上,除了线下实体店,电子商务平台上的东电教也在降价促销。 东佳阿胶天猫旗舰店显示,2 * 240克红标东佳双Xi原价为2333元,天猫超市也显示,240克红标阿胶原价为1223元,预计售价为1173元。 此外,据东阿阿胶药房旗舰店介绍,500克红标东阿原价为2998元,360东闪购价为2398元,一套70克*6瓶阿胶古元软膏

西北省会城市一家零售药店的老板向记者《国际金融报》透露,今年以来,与前一年相比,东阿阿胶经销商正在加大促销力度,以便快速送货。 “由于售价太高,销量也不理想,自2017年底以来,从经销商处提货的频率大幅下降 然而,从今年来看,虽然商品价格将保持不变,但产品的退税率更高。"

他说这种做法不难理解,在制药行业也很常见。 以目前的价格,销售情况并不理想,阿胶的保质期为5年。已经储存了大量阿胶的经销商不敢再压榨,只能比以前卖出更多。

事实上,5年的保质期意味着经销商拥有更大的商品库存空。然而,从目前市场上流通的产品的货架寿命来看,它也可以揭示经销商在焦虑的运输中的焦虑。

记者注意到,阿胶的大部分生产日期现在都集中在2015年、2016年和2017年,很少有生产日期是在2018年之后,无论是离线实体药店还是在线旗舰店。

"直到2020年,你才需要看上面写的保质期。阿胶越老越好。” “我可能已经预感到,记者对2015年6月生产的阿胶有所怀疑。一些药店出纳员说话很快,问自己并回答问题,就像他们做过无数类似的对话练习一样。

3

Strategy Changes

目前还不清楚以价换量清仓是否如预期的那样,但可以看出东鹅角正面临着不可低估的外部市场竞争。

前瞻性行业研究所在2019年3月发布的一份报告中指出:“目前,中国有200多家阿胶制造商,其中东鄂胶和福鄂胶集团在该行业具有巨大的竞争优势。东鄂椒主要集中在高端市场,单一产品价格居全国首位,而福鄂椒占据中低端市场,产能最高 然而,随着阿胶在同仁堂、太极集团、九芝堂等大型制药集团的分布日益深入,行业内的竞争和洗牌也逐渐激烈。 “驴皮是我们煮阿胶的原料,也是从山东购买的,用古老的方法加工而成。它在选材和辅料上非常精致。同时,北京同仁堂有几百年的历史,具有深远的品牌影响力。 最重要的是,我们的价格比东鹅角低得多 “在黄浦区的药房,北京同仁堂柜台的出纳员告诉记者,该柜台离东佳阿胶柜台不到10米

记者注意到铜仁堂阿胶目前在价格上确实有优势,250克红标阿胶售价1180元,500克售价2350元。

当记者说家里的长辈已经任命了董爱娇时,出纳员没有放弃劝说,立即从口袋里拿出手机。在搜索界面中输入“东阿胶和铜仁堂阿胶有什么区别”后,他“非常熟练地”打开其中一个答案,对记者说,“你看,网上说都是按照药典和国家标准生产的。原料和工艺以及质量和卫生标准相同,具体效果和临床效果差别不大。两者的区别主要在于价格。"

”随着消费者健康意识的增强和可供选择品牌的增加,人们现在越来越关注产品本身,选择适合自己的产品,而不是以前只关注产品品牌。 “上述零售药店老板告诉记者,近年来阿胶价格频繁上涨,除了消费者之外,越来越多的药店现在以更加多样化的方式购买阿胶产品。 “以我的药店为例,没有大量的采购(东阿阿胶),只要库存未雨绸缪。"

在这种背景下,东娥教显然采取了措施 在今年6月的年度股东大会上,秦玉峰坦率地承认,东娥角正面临十多年来最困难的时刻。 当时,针对其他阿胶制造商的低价策略,东娥阿胶也表示,将进一步丰富产品线,扩大市场中低端,收获更多市场份额。

据报道,在消费者认知方面,东阿娇通过“差异化+东阿娇”产品开辟了众多店铺和聚会等新的社交零售店。新上市的“戴焦焱古元蛋糕”也为东娥角带来了开拓中低端市场的机会。

“目前还不清楚东鄂角在中低端市场的效果如何,因为市场不均衡,有许多企业的‘水平’很低 ”张华表示,东娥娇的品牌形象仍然相对老化。如何开发新产品领域并影响新一代消费群体值得关注

4

Behind the Demand for Change

一位不愿透露姓名的知情人士告诉记者,在东娥焦目前的举措背后,可能意味着其先前的“高端”路线将在未来被改变。

我必须说这里有几个背景 2004年,聊城国有资产管理局与华润控股签署协议,共同出资建立华润东亚 其中,华润股份以现金出资2.3亿元,持有合资公司51%的股权,通过华润东亚实现了对东鄂阿胶的实际控制。

根据东阿教育2004年年报,公司于2005年3月2日收到华润东阿《过户登记确认书》的通知。公司原控股股东聊城国有资产管理局持有东娥角29.62%的股份,作为出资额投资于新成立的华润东阿。相关移交程序已于2005年1月7日完成。 此后,华润东阿胶有限公司持有公司29.62%的股份,成为公司最大股东

就在2006年,执掌东鄂焦30多年的刘玮志下台了。华润派其最高领导层成员姜伟担任东娥焦董事长,而秦玉峰则从市场部副总裁晋升为总经理。

秦玉峰是东阿胶体系中的绝对“老手” 公共信息显示,早在1974年,秦玉峰就进入东阿胶厂工作。 据当时《南方都市报》的报道,秦玉峰接过指挥棒后,开始计划逐步提高资源相对稀缺的阿胶产品的价格,以促进阿胶产业回归价值。

“在东方阿胶系统中,是秦玉峰带头提价。到目前为止,这条路相当正确 张华告诉记者《国际金融报》,自2006年以来,东鄂焦的涨价策略一直在持续,客观地说,这不是一件容易的事情 “一名职业经理人十多年来一直采用相同的市场策略,并已获得董事会的批准。此外,市场反应相当成功。这真的很罕见。秦玉峰推动了整个阿胶行业的发展。”

根据张华的说法,1958年出生的秦玉峰将在未来两年退休。 未来,新任命的首席执行官可能会带领东爱娇走上“快速消费品”的道路 “多年来,东阿阿胶提高了价格,但实际上,阿胶的国家标准尚未制定,其他企业也没有参与提价。东亚处于尴尬的境地 然而,这一信息并没有得到东娥的证实

业内人士告诉记者《国际金融报》,过去中资源部门对东鹅阿胶的人事管理仍然比较严格,秦玉峰未来的警棍拿起也是由中资源部门决定的。 他指出,在此之前,华润收购的几家制药公司基本上是走消费品路线。例如,姜钟正在加快“在家服药”的发展方向,同时也在丰富日常药物产品的种类。总体趋势是向中低端发展。未来,东街额济纳的整体也可能朝这个方向发展。

记者王敏杰马云飞

责任编辑:秦荣玲

——