光明乳业旗下荷斯坦牧业获RRJ15亿元增资

时间:2020-01-15 来源:www.mdjtour.com

11月27日,光明乳业宣布已与上海光明荷斯坦畜牧业有限公司(以下简称“荷斯坦畜牧业”)和ChatsworthAssetHoldingLtD ChatsworthAssetHoldingLtD签署增资协议,认购荷斯坦牲畜新增注册资本15.25亿美元,增资完成后将收购荷斯坦牲畜45%的股权。此举表明光明乳业通过引进资本和国际合作,已开始加快牧场扩张,进一步提高自建自控奶源的比例。

此次增资前,荷斯坦牧业是光明乳业(Bright Dairy)的全资子公司,主要从事新鲜原料奶的生产和销售及其他相关业务。财务数据显示,今年1-7月荷斯坦畜牧业收入约为6.47亿元。虽然低于去年全年收入8.3亿元,但利润达到5258万元,远远高于去年全年2883万元。这一数据表明,中国的原料奶价格很高,荷斯坦牧业的重心正在向中高端市场转移。

值得注意的是,光明乳业已与增资方达成协议,将尽最大努力使荷斯坦牧业在合资公司成立后的三个完整财年内开始首次公开募股,或在成立后的五个完整财年内实现合格的首次公开募股。如果合资公司在成立后三个完整会计年度结束时尚未开始首次公开募股工作,或在五个完整会计年度结束时尚未实现合格首次公开募股,增资可能要求公司赎回投资者的全部或部分投资权益。赎回价格按10%国际利率(IRR)计算,扣除荷斯坦牲畜支付给投资者的股息。

另一方面,荷斯坦畜牧业计划将在3-5年内将其规模扩大一倍。如果收入相应增加,荷斯坦畜牧业的收入将在3-5年内达到17亿元以上,大约是去年年底在香港上市的原畜牧业(.HK)收入的两倍。目前,原畜牧业市值约为35.57亿港元。基于此,据估计,如果荷斯坦畜牧业在5年内成功上市,其市值可能达到70亿元左右。

本次增资由为本次交易专门设立的全资子公司罗氏研发(以下简称“RRJ”)进行。增资方股东RRJ成立于2011年4月,目前管理着约59亿美元的资产。

此次增资也符合光明乳业及其母公司光明食品集团的发展战略。今年8月,光明食品集团总裁曹淑敏向记者《第一财经日报》透露,将投资62亿元扩大牛奶来源,光明乳业将投资30亿元建设牛奶来源,上海牛奶集团将投资32亿元建设牛奶来源。光明食品集团的上市公司光明乳业将主要使用这种扩大的牛奶来源。曹淑敏告诉记者,光明乳业是光明食品集团发展中的一家重点乳业公司。它对牛奶资源有很大的需求。目前,光明乳业的牛奶来源主要由自建牧场和上海牛奶集团提供。然而,两家公司提供的所有原料奶仅占光明乳业需求的30%,缺口的70%需要在市场上购买。在市场上购买牛奶可能会增加食品安全的风险。因此,提高自有奶源在光明乳业公司奶源中的比例将是光明食品集团的下一个目标。

此次增资后,荷斯坦牧业将改为中外合资企业,光明乳业将以市场价格收购荷斯坦牧业生产的所有原料奶。双方同意,如有必要,为荷斯坦畜牧业的首次公开募股,考虑向第三方出售一些原料奶。然而,荷斯坦畜牧业每年向第三方销售的原料奶总量不会超过总产量的30%。卖给第三方的原料奶的具体比例将由当时合资公司的董事会决定。如果销售比例无法完成,光明乳业将承保剩余的原料奶。

荷斯坦畜牧业不得将原料奶出售给

光明乳业(Bright Dairy)也在公告中指出,荷斯坦畜牧业将在未来3-5年内大幅扩张。牧场的数量将从现在的12个增加到未来的20多个。个体牧场的规模也将进一步扩大,这对牧场管理者的管理水平提出了更高的要求。有患牛病和防疫的风险。此外,光明乳业还提出了供求风险和牛奶价格波动风险。